出口商品：消费品出口分化，3月从动数据处置设备（-20。6pct至2。3%）、手机（-14。9pct至9。3%）回落，而鞋靴（+41。7pct至11。1%）、纺织纱线%）则有所回升。两头品出口分化，3月钢材（-13。6pct至-5。0%）、未锻轧铝及铝材（-1。8pct至6。5%）有所回落，但纺织纱线%）有所回升。本钱品出口回升，3月通用机械（+42。6pct至26。8%）、船舶（+30。5pct至3。4%）、医疗仪器及器械（+7。3pct至11。3%）等均大幅上行。
瞻望4月，关税冲击落地以及春节错位扰动衰退后，出口增速读数或有所回落。4月13日的口岸货运吞吐量同比下滑10。6%，显示“对等关税”压力已。此外，春节错位对出口的支持感化将正在4月消失。然而，仍需亲近关心“抢出口”现象。一方面，宽免清单的不确定性仍然存正在。4月10日发布的消费电子宽免清单虽正在短期内缓解了关税压力，但该宽免办法具有姑且性，将来两个月或将出台新的特定税率。另一方面，特朗普对新兴经济体的关税暂停办法也仅为90天，同样存正在不确定性。正在上述两个要素的配合感化下，短期内，企业的“抢出口”行为将进一步加剧。
4月14日，海关发布3月进出口数据，出口（美元计价）同比12。4%、预期3。5%、前值2。3%；进口（美元计价）同比-4。3%、预期-4。3%、前值-8。4%。
瞻望4月，关税冲击落地以及春节错位扰动衰退后，出口增速读数或有所回落。数据显示，4月13日口岸货运吞吐量同比下滑10。6%，显示“对等关税”压力已，商业摩擦的后续影响仍正在持续发酵；此外，春节错位对出口的支持感化将正在4月消失。然而，仍需亲近关心关心“抢出口”现象。一方面，宽免清单的不确定性仍然存正在。4月10日发布的消费电子宽免清单虽正在短期内缓解了关税压力，但该宽免办法具有姑且性，将来两个月或将出台新的针敌手机的特定税率。另一方面，特朗普对新兴经济体的关税暂停办法也仅为90天，同样存正在不确定性。正在上述两个要素的配合感化下，短期内，企业的“抢出口”行为将进一步加剧。
发财国度方面，对美国和大部门非美发财国度的出口增速均回升，但回升幅度小于对新兴经济体和地域的出口增速。正在发财国度中，对美国（+8。5ct至9。2%）出口增速较着回升；对欧盟（+11。7pct至10。4%）、英国（+20。3pct至16。4%）亦有回升，但对日本（-5。4pct至6。8%）出口有所回落。别的，对新兴经济体和地域出口回升幅度更为较着，此中对非洲（+38。7pct至37。2%）、对拉美（+28。4pct至23。6%）、对俄罗斯（+16。6pct至1。9%），但对东盟（-9。7pct至11。7%）出口有所回落。
3月出口同比大幅回升，外需回暖并非从因，更多是受春节错位的影响。从3月全球制制业PMI（3MMA）来看，3月较2月上行0。2pct至50。3%。此中，美国（+0。3pct至51。4%）、欧元区（+1。2pct至47。6%）均有所改善。但3月出口同比力2月大幅回升15。4pct至12。4%，增加或更多受春节错位的影响。因为春节对出口的负面影响凡是持续约30天。2024年春节正在2月10日，停工影响集中正在2-3月，因而2024年3月上旬出口尚未完全恢复，导致基数偏低。而2025年春节较早，3月几乎不受春节停工影响。因而，春节错位要素推升了2025年3月出口。经测算，该要素推升3月出口约6。7个百分点。
商品层面，3月出口增速回升的次要集中正在“抢出口”的品类。“抢出口”的商品有两条从线，其一是美国对华依赖度较高的商品，其二是新兴经济体协同供给类商品。从3月数据来看，美国对华依赖较高的商品中，鞋靴（+41。7pct至11。1%）、服拆（+30。3pct至10。4%）、家具（+29。9pct至8。8%）均较着回升。协同供给类的两头品、本钱品中，通用机械（+42。6pct至26。8%）、纺织纱线%）等商品的出口增速也均较上月较着回升。
商品层面，3月出口增速回升的次要集中正在“抢出口”的品类。“抢出口”的商品有两条从线，其一是美国对华依赖度较高的商品，其二是新兴经济体协同供给类商品。从3月数据来看，美国对华依赖较高的商品中，鞋靴（+41。7pct至11。1%）、服拆（+30。3pct至10。4%）、家具（+29。9pct至8。8%）、玩具（+24。3pct至6。6%）均较着回升。协同供给类的两头品、本钱品中，通用机械（+42。6pct至26。8%）、纺织纱线%）等商品的出口增速也均较上月较着回升。
3月出口同比大幅回升，外需回暖并非从因，更多是受春节错位的影响。从3月全球制制业PMI来看，3月较2月上行0。2pct至50。3%。此中，美国、欧元区均有所改善。但3月出口较2月大幅回升15。4pct至12。4%，或更多受春节错位的影响。春节对出口的负面影响凡是持续约30天。导致3月上旬仍受停工影响，出口恢复不完全、基数偏低；而2025年春节较早，3月几乎不受停工影响。据测算，春节要素推升本年3月出口约6。7个百分点。
4月14日，海关发布3月进出口数据，出口（美元计价）同比12。4%、预期3。5%、前值2。3%；进口（美元计价）同比-4。3%、预期-4。3%！
本钱品出口增速全体较着回升，两头品出口分化。具体来看，通用机械（+42。6pct至26。8%）、船舶（+30。5pct至3。4%）、医疗仪器及器械（+7。3pct至11。3%）等均大幅上行。两头品方面，钢材（-13。6pct至-5。0%）、未锻轧铝及铝材（-1。8pct至6。5%）、肥料（-94。9pct至28。3%）、稀土（-8。4pct至-23。7%）有所回落，但纺织纱线%）有所回升。
3月进口增速继续回落，次要受对美反制商品进口削减的影响。3月进口（美元计价）同比回落-5。8pct至-4。3%。具体来看，机电产物进口增速较上月有所回落（-4。2pct至7。5%），次要受集成电（-0。8pct至3。5%）、汽车及零配件（-2。8pct至-30。4%）所拖累。大商品进口有所分化。进口数量方面，原油（+8。1pct至4。8%）、铜（+3。6pct至2。7%）较着回升，而铁矿石（-3。3pct至-6。7%）、大豆（-50。6pct至-36。8%）大幅回落，或显示2月及3月我国两轮对美关税反制办法已发生影响。
出口国别：对次要经济体/地域出口增速均有所回升。发财国度方面， 对美国（+8。5ct至9。2%）出口增速较着回升；对欧盟（+11。7pct至10。4%）、英国（+20。3pct至16。4%）亦有回升。对新兴经济体和地域出口回升幅度更为较着，此中对非洲（+38。7pct至37。2%）、对拉美（+28。4pct至23。6%）、对俄罗斯（+16。6pct至1。9%）。次要受对美反制商品进口削减的影响。3月进口（美元计价）同比回落-5。8pct至-4。3%。具体来看，机电产物进口增速较上月有所回落（-4。2pct至7。5%）。大商品进口则有所分化。进口数量方面，原油（+8。1pct至4。8%）、铜（+3。6pct至2。7%）较着回升，而铁矿石（-3。3pct至-6。7%）、大豆（-50。6pct至-36。8%）大幅回落，或显示2月及3月我国两轮对美关税反制办法已发生影响。
对美国间接“抢出口”和对新兴经济体的协同供给类“抢出口”现象也为出供词给了支持。出口企业正在3月结构时，因担心4月美国关税政策的变化，部门企业会选择正在关税生效前抢出口。从国别来看，3月我国对美国出口回升8。5pct至9。2%。对新兴经济体的出口回升幅度更大。此中对非洲（+38。7pct至37。2%）、对拉美（+28。4pct至23。6%）。这取2018-2019年美国加征关税期间我国加快境外供应链沉组、对新兴经济体出口走强的现象雷同。口岸货运量数据也显示，越接近“对等关税”发布节点，货运量脉冲式上升越较着。
消费品方面，消费电子出口增速回落，而汽车机械、纺织服拆及地产链商品出口增速较着反弹。按照海关发布的3月沉点商品数据，消费电子出口增速回落（-18。5pct至7。3%），布局前次要被集成电（-24。7pct至9。5%）、从动数据处置设备（-20。6pct至2。3%）、手机（-14。9pct至9。3%）所拖累。相反，3月纺织服拆出口大幅反弹（+32。1pct至11。2%），此中鞋靴（+41。7pct至11。1%）、纺织纱线%）。此外，地产链出口譬如家具（+29。9pct至8。8%）、塑料成品（+22。4pct至8。9%）均较着回升。
对美国间接“抢出口”和对新兴经济体的协同供给类“抢出口”现象也为出供词给了支持。出口企业正在3月结构时，因担心4月美国关税政策的变化，部门企业会选择正在关税生效前“抢出口”。从国别来看，3月我国对美国的出口增速回升8。5pct至9。2%。对新兴经济体和地域的出口回升幅度更大。数据上，对非洲（+38。7pct至37。2%）、对拉美（+28。4pct至23。6%）、对俄罗斯（+16。6pct至1。9%）出口均有所回升，但对东盟（-9。7pct至11。7%）出口增速有所放缓。这取2018-2019年美国加征关税期间我国加快境外供应链沉组、对新兴经济体出口走强的现象雷同。中不雅层面也能验证“抢出口”现象，从周度口岸货运量来看，越接近 “对等关税”发布的时间节点，周度口岸货运量的脉冲式上升趋向越较着。数据上，3月倒数第二周和第一周别离上升了422。5万吨和203。05万吨。
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